算力智库燕丽：熊市有助于市场回归理性

但是，STO跟所有的金融资产在不同的交易市场去融资的规定是一样的。打个比方，美团在美股上市了，你持有美团的美股份额的股份，你以这个作为标的物到中国市场上向散户融资，那一定是会被界定为是非法融资行为的。因为任何一个标的资产标记上了交易所之后，无论是传统交易所还是新兴的交易所，他既要付符合交易所所在地管理的法律条文又要符合标的所在国管理的法律条纹和准则，这个是一个双向的行为。在美股市场、新加坡市场和香港市场上市的中国企业都是要面临这么一个相同的监管问题的。

那么这个对于通过STO来实现可信用拆分和资产流转来说是一模一样的。所以，如果你拿STO这件事情，把这种份额本身的这个拆借到中国市场上面向散户融资的话，它本来就属于一种非法融资的行为，如果用这个作为标的一种诱导或者是一个壳的话，我觉得是有问题的。如果这样一个问题，被扩大之后，，以后会影响STO在其他市场上的流转，我觉得这不是一件好事情。有清晰的所在国的法律界定，我觉得对于他的健康发展是一件好事情。

通证经济这个词汇，我觉得在中国现行的金融体制下的这种表述不太准确。因为你讲通证经济，无论怎么去界定它，都有货币属性。而我国的这种金融管理体制是不太会允许用这样的一个表达方式的。但是我觉得通证经济这个表述虽然是有一些不太准确的地方，但通证、Token作为一个区块链金融属性的这个核心，我觉得它对于参与者和用户的激励效应是它先天、核心的一个基础逻辑。然后这种激励逻辑用在任何的一个社区、平台上（在合理良性的使用下）是非常有必要的，这是区块链的一个基础的、很重要的核心价值。

网易区块链：回归价值投资的轨道上来谈，目前区块链行业发展面对着哪些问题？如何回血？

燕丽：回归价值投资的轨道上来谈，目前区块链发展面临着哪些问题？我觉得这个是要通过几个维度来看。一是全球市场，二是中国区域的局部市场。从全球市场来看，现阶段从实际来讲，区块链这个底层技术，包括底层技术相关的应用还处于比较早期的一个状态。这个大规模的应用，它是依赖于底层技术的成熟和生态的建立的。现在整个全球市场对技术应用这一块儿的期望和乐观度，我觉得是比较高的，其实相比它实际发展的状况是有超预期的。所以未来在这个领域，可能还有三到五年的成长期，我觉得市场要对这一部分降低预期。那么在中国市场，其实我们已经看到。早期大家都在疯狂谈币，其实是忽略谈技术的。是因为币的价值和它的交易炒作的投资价值，这一年中在中国是被广泛意义上放大了。那么现在随着监管的加强和币圈正处于一个寒冬的下行通道，所以很多参与的投机者和泡沫本身就被挤掉了。我觉得前期对于市场来说是一个很大的问题。那么回到价值投资本身逻辑来讲，现在我反而觉得它是一件好事情。而现在真正能留在区块链行业，无论对于交易这部分，或是持有交易者本身，还是在底层技术这边在做底层技术和做应用的人来说，都属于价值回归。

（图片来自网络）

网易区块链：其实在这个行业里 “信仰”这个词蛮经常被提到的，您的信仰是啥？怎么在行业寒冬中前行？

燕丽：其实说实话 我不是所谓比特币世界坚定的信仰者 我的信仰应该是 “价值本源”与“世界是由多中心化&去中心化混合多元生态”的哲学观；行业寒冬来临，对于我这样初涉区块链行业的从业人员来说，大多数人可能是第一次面临；但是一些已经经历几轮牛熊的区块链老韭菜，应该感触经验更深；我做二级市场很多年啦，牛熊转化也是经历了很多次，寒冬的重点就是留住子弹、盘活现金流，扛着、活下去，等待黎明！

网易区块链：最后，您认为本轮熊市是什么原因造成的？本轮熊市对整个行业的影响是啥？请您预测一下本轮熊市何时结束？请给出理由并寄语区块链的下一个十年