万字重估百度，到底值多少钱？

百度云一方面可以依托百度自身的生态，在金融、医疗、旅游、交通等领域切入一个不小的市场；另外一方面，跟AI技术的融合，可以形成很多整体的解决方案，未来单纯只做、或以IaaS为主的云计算公司会逐渐因为价格战、产品不够丰富等问题而逐渐被淘汰。

AI的行业化应用，这是个慢生意，百度得需要从过去的C端思维更加的B端化。真的在几个垂直行业中细细打磨。

3、百度新兴业务估值——AI行业应用

今年2月初，百度AI体系在设立两大事业群的同时，还同时将智慧政务、智慧医疗、智慧金融、智能客服与营销四大业务板块升级为四大事业部。

由下图可以看到，百度设立“智能云”的意思，其实就是将百度云作为基础设施，上层做了行业智能应用：智能客服、营销、办公、搜索、媒体、工业质检等等，进而在智慧城市、金融、医疗、制造等行业通过整体解决方案来落地。

整个2019年，百度的新兴业务收入已经达到了98.9亿元，减去百度云67.3亿元的收入，其AI行业应用、智能硬件的收入约31.6亿元。

国际权威调研机构Canalys 2020年Q1智能音箱出货量报告显示，全球智能音箱2020年Q1出货量共2030万台。

百度旗下人工智能硬件品牌小度全品类出货量370万，占据国内第一，国际排名超越谷歌升至第二；在有屏音箱领域，小度智能屏系列产品出货量250万台，以43.9%的市场占有率蝉联全球第一。

而小度智能音箱（小度音箱和小度在家带屏音箱）的售价在99元～599元之间，考虑到会有一些渠道折扣，保守按99元/个的单价计算，这笔收入约为14.75亿元。

不过，小度智能音箱更多的价值还尚未被挖掘，搭载DuerOS，成为家庭常备硬件之后，对爱奇艺、搜索、视频等流量的提升，以及更多互联网服务上可能会有更大想象空间，这个模式可参考苹果和亚马逊。

由于互联网服务的收入目前百度并未披露，所以小度智能音箱为代表的智能硬件部分无法具体估值。

除去小度系列硬件产品，百度搭载DuerOS，Apollo等技术的行业解决方案的收入，这部分在16.85亿元之内。AI技术在近年来估值都偏高，科大讯飞市盈率125.25，其他小独角兽们也把估值撑到了接近百倍，海康威视受ST清单影响，目前只有21.72。

但AI公司本质上还是做B端生意的更多，长期来看应该更符合企业级服务的估值会比较合适。按净利率30%，市盈率60的情况下，2019年期末百度这部分的估值为42.7亿美元。

4、控股股权价值：爱奇艺、携程

百度持有爱奇艺56.1%股份=56.1%*133=74.61亿美元；

百度持有携程12%股份=12%*171=20.52亿美元；

按70%折价，合计66.6亿美元。

5、净现金资产

百度截至2020年3月31日，现金，现金等价物，受限制的现金和短期投资为人民币1,467亿元（207.2亿美元），不包括爱奇艺的部分为人民币1,367亿元（193.1亿美元）。其中，自由现金流为17亿元人民币（2.33亿美元）。

6、长期投资价值

百度截止2020年一季度末，有长期投资695.99亿元，约98亿美元，除去已计算的携程股权20.52亿美元，剩余77.5亿美元。其中包含：网易云音乐6亿美金、威马汽车4.4亿美金投资、新潮传媒3.1亿美金、1亿美金蔚来汽车的投资等等。

综合上述，2019年期末百度的估值约为，百度核心网络营销166.7亿美元+百度云68.8亿美元+AI行业解决方案42.7亿美元+控股66.6亿美元+净现金资产193.1亿美元+长期投资价值77.5亿美元，总计614.6亿美元。

从上述计算中也发现，百度现金、控股 、投资的价值占据了一半，而市场更为看重的业务部分，占了另一半。

事实上，财报中看到的仅是当前的企业经营状况，若要了解一个公司的未来，必须从战略、技术、产品、商业，人等等方面去全面深入了解。那么，百度到底在成为一个什么样的百度？

近几年 ，百度一直在提的就是两大核心战略业务：移动和AI。

在移动业务方面，信息和知识是百度移动生态的核心，百家号、小程序、托管页是移动生态的三大支柱。在AI方面，主要也是三块儿 ：IDG（智慧交通）、SLG（小度音箱等）和云。

这几块业务其实已经跟我们传统印象中的，百度以搜索引擎广告为单一营收来源有很大的不同。

百家号孵化自原有的百度新闻，结合信息流推荐的技术，是目前在图文信息流生态里数一数二的。小程序和托管页更多是在移动生态下，解决信息与服务的产品，也更直接的商业化。

AI方面变化更大，2018年之前百度一直在自身技术体系搭建，并通过不断把AI能力开放来构建自身的AI生态；2019年开始确立了“软硬一体的大平台战略”以及AI能力与应用场景的深度融合，逐步走上了行业变现的正轨。

左手信息连接，右手行业赋能。在几年调整后，百度终于找到了适合自己的节奏和路，但进一步的变现确实不会容易。

5月19日，百度2020第一财季总营收为人民币225亿元（约合31.8亿美元），超过市场预期的219.3亿元；同时百度第一财季净利润为人民币4100万元（约合600万美元），同比扭亏为盈。

在财报发布前夕，百度股价表现非常强劲，开盘后股价一路走高，股价重回100美元/股以上，最高报120.85美元/股。

日前，百度预计2020财年第二财季总营收为人民币250亿元（约合35亿美元）到人民币273亿元（约合39亿美元），同比下降5%到增长4%。

广告市场正在被短视频、直播严重蚕食；AI 智能硬件相对今天的销售量，未来的入口价值尚未爆发，而企业级解决方案的拓展和落地会更慢一些。

（编辑：云计算网_泰州站长网）

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