对话涟漪投资创始人夏翌：看大势，逆周期，重连接

【猎云网（微信：ilieyun）北京】11月2日报道（文/严雨程）

涟漪投资是个很年轻的基金，朝气蓬勃又内敛含蓄。这或许与合伙人夏翌的性格有关，他很少在外抛头露面，也不太喜欢发表一些“振聋发聩”的言论。而与夏翌低调的性格相反，他之前的人生经历却精彩到会让人忍不住叹上一句：“原来还真有这样的人啊。”

14岁时，他入学中科大少年班。除了强化定制的高等数学和外教英语，他们还会跟着不同专业的学长学习专业知识，物理、化学、电子各种领域都可以挨个摸遍。科大少年班这种做法有点像目前各大学正在大力推行的通识教育，只不过更加专业和系统。这种教育方式为学生的发展提供了更多的可能性，帮助学生发掘自己的兴趣点，找到自己擅长的领域，为学生的多元化职业道路埋下了伏笔。

夏翌的同学们今天成为了各行各业的的佼佼者。投资领域里，他们有人创建并管理着2012-2015年业绩排名全球第一的对冲基金。有的则曾在外管局负责中国万亿美金外汇资产的配置。无论一级市场、二级市场、股权、债券、商品还是外汇，几乎所有的投资领域都有这些顶级玩家的身影。在学术界和商界，从基础科研，产品研发到销售财务，从法律咨询到上市服务，各行各业的高管和创业者中也能看到这些少年班同学的身影。

大学毕业后，夏翌全奖赴美就读科罗拉多大学学习计算机科学专业。在继续深造的过程中，他在著名的计算机科学圣殿贝尔实验室实习了一年，这段经历使他得到了比学校更前沿的技术和把技术付诸实践的商业化思想。也正是这段经历，夏翌决定放下自己博士的学业，到硅谷投身科技创业的最前沿。在硅谷的多家初创企业从事研发工作后，他又从美国加州大学洛杉矶分校安德森商学院取得了MBA学位。

作为一个有着远超同龄人眼界和经验的海归，夏翌回国以后的第一份工作却是销售。在上海，他找到了一家美资公司，卖起了企业软件，业务范围覆盖美国、亚太以及包含中国在内的全球新兴市场。而后，他还干过产品管理、市场营销、商务拓展和运营，“算是把外企在中国能做的事儿都做了一遍。”

他告诉猎云网：“海归想做投资，得接上中国的地气。一个方法是在不同的行业里面做一样的事情，这样可以了解不同的行业；另一个就是在一个行业里面做不同的事情，这是海归们实实在在了解中国商业社会的一个办法。”

夏翌表示，把所有的工作岗位都体验一遍，是成为一个优秀VC的相对稳妥的路径。初创团队总会存在这样或者那样的问题，而VC如果要帮助他们解决这些问题，最起码自己需要有企业管理经验，这样才能够更好的帮助创业者。

为什么选择了新金融赛道？

2014年，夏翌加入了盛大资本，作为金融行业负责人，夏翌带领了一支八个人组成的团队，研究和投资全球金融项目。在盛大的两年里，夏翌看遍了从美国，欧洲，以色列到东南亚甚至新西兰的大量明星项目。在接触和研究了全球很多优秀的案例后，夏翌越发意识到中国新金融领域的巨大投资机会。

在中国，金融的任何一个细分领域都至少是十万亿甚至百万亿的市场，除了金融之外很少有领域能够做到这一点。大家耳熟能详的教育、旅游等创业领域已经算是大的市场，但它们的市场体量比金融行业要小两个数量级。金融其实是一条很宽的赛道。从业务的维度看，这里有银行，证券，保险，理财等和生活息息相关的各种需求。从创新驱动的维度看，移动互联网时代的场景迁徙， 大数据应用， 社交图谱等重要变革都在金融领域得到了充分体现。

金融领域的创业者们是一个素质非常高的人群，而中国的创业者们在互联网和金融的跨界处做出了世界领先的产品。支付宝和微信支付的使用频率早已超过Paypal，预期两年之内会赶超Visa。在最能体现移动互联网时代新金融特性大数据金融和社交金融领域，蚂蚁金服和借贷宝在体量和估值上也早已是全球首屈一指。中国的互联网创业从Copy To China开始， 而在互联网+金融领域，创业者们早已不仅仅是Copy to China 而是也会 Copy from China 了。世界一流的创业项目，中国的一流VC现在也都能接触到，投进去。而中国最优秀的新金融创业项目，放到世界级的舞台上也是毫不逊色的。

另一方面，中国金融市场的封闭和传统金融机构的保守也给了中国创业者更大的空间。国家金融政策的开放是一个循序渐进甚至螺旋形上升的过程。传统的金融模式的先天弊端，存在升级的需求。这个需求体量庞大，还要兼顾金融机构对市场安全和稳定的追求。金融领域的变革将会是一个长跑，各种选手都将有机会选择自己的发力点加入战局。

在盛大期间，夏翌和他的团队投资管理了十余个新金融的项目，这些项目覆盖了理财、信贷、证券、保险和泛金融产品交易等领域。而这个团队的专注也获得了丰厚的回报。不仅绝大多数项目获得后继融资，多个项目在投资后一年多就成功退出。其中一个项目更是在这短短的时间里收获了十几倍的现金回报，收回了这个领域的全部投资成本。

资本寒冬里的逆周期投资

16年的夏天，夏翌离开盛大。他同朋友一起成立一支新基金——涟漪投资，专注于技术驱动的新金融服务领域。

这是大家都在谈论资本寒冬的一年。夏翌说，对比热火朝天的2015年，市场确实理性了很多， 但远没有到寒冬的地步。 对于经历过2000年美国第一波互联网泡沫破灭和2009年全球金融危机的夏翌，资本寒冬的门槛显然高了很多。

夏翌认为，市场其实经常被非理性的因素影响。在中国这个非理性周期性往往幅度被放大而频率被压缩。2015年市场上有一个段子是美林的投资时钟被中国人玩儿成了电风扇。就是对这种非理性的一个形象而夸张的表达。”二级市场里有趋势投资者和价值投资者，一级市场也一样。涟漪就是一个坚定的价值投资者。“ 涟漪希望利用好这样的周期性，市场明显过热时（比如2015年）争取退出，保障投资回报；而在市场偏冷时精挑细选，为下一个周期打好基础。

2016年，虽然并不是真正的寒冬，已经是比2015年有利得多的投资时点了。虽然成立的时间还不长，涟漪已经投资了三个项目。“现在投资时比较从容，项目估值也不会像15年看过的项目那么离谱。那时候稍微过得去的项目都是要抢，估值上没有任何安全边际可言。结果就是市场上现在一大堆项目已15年的投后估值原价甚至打折作为谈判起点。经历过这种周期的人是不会犯同样的错误的。“

投资逻辑

（编辑：云计算网_泰州站长网）

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