详解平安好医生首份年报：一份无法复制的互联网医疗商业模式

题图来自视觉中国

中国互联网医疗第一股平安好医生（01833.HK）在今年2月底公布了IPO后首份年报。

2018年财报显示，报告期内（截至2018年12月31日止年度 ）总收入为33.38亿元，同比增长78.7%；净亏损9.13亿元，，同比下降8.8%。

除了营收增长、亏损收窄的“喜讯”外，平安好医生在年报中还交出了一组运营数据，截至2018年12月31日的用户数、MAU及月付费用户数分别是：

注册用户数 2.65 亿，增长37.5%；

月活跃用户数 5470 万，同比增长85.4%；

月付费用户数 240 万，同比增长86.2%，全年平均付费用户转化率从2.7%提升至3.6%。

在低频类医疗应用里，平安好医生的注册用户、月活跃用户等规模已经领先。但连续四年报告净亏损，也让不少人对互联网医疗的盈利能力产生担忧。

平安好医生2015～2018综合收益表（数据来源：招股书及2018财报，制图/钛媒体付梦雯）

2015年、2016年、2017年、2018年，平安好医生分别亏损3.24亿元、7.58亿元、10.02亿元、9.13亿元，累计亏损29.97亿元。

一面是日益增长的规模，一面是连续亏损，平安好医生的财报数据或许反应出一个事实，积累流量，再通过游戏、电商、广告等方式变现的互联网商业模式在医疗领域并不奏效。

虽然有着庞大的用户量，但贡献营收的并非是C端用户。平安好医生的五大客户分别为平安寿险、平安产险、平安健康险、平安银行、陆金所，这五大客户贡献了约43.2%的收入。

因为脱胎于平安集团，不少业内人士评论“平安好医生有个好爸爸”。

对多数互联网医疗企业而言，平安好医生的商业模式不可复制；作为互联网医疗第一股，从平安好医生的财报中，或许可以透过数据一窥互联网医疗的商业模式与运营现状。

过半收入来自电商业务，平安系客户贡献43.2%营收

在公布首份财报后，平安好医生CEO王涛在香港接受媒体群访时被问到“有没有盈利时间表”。

王涛答道，“目前我们还在四个阶段里的第二个阶段，作为一个‘互联网+医疗健康’的公司，我们还要不断的积累用户，夯实我们的场景，也是在不断地积累我们平台的健康医疗大数据。”

王涛曾多次在采访中提到，平安好医生成长的四个阶段分别是完善用户场景、数据积累、爆发式收入增长、大规模盈利。在王涛看来，平安好医生目前还处于数据积累的阶段。

据钛媒体此前报道，四年多的发展过程中，平安好医生经过两次战略调整，从最初的移动医疗到涉足医药、再到医疗生态。

目前的平安好医生已经形成四条业务线：家庭医生服务（线上咨询、挂号服务）、消费型医疗（体检、医美等线下服务）、健康商城（电商）、健康管理及健康互动（广告）。

2018年，平安好医生55.86%的收入来自健康商城版块，27.13%的收入来自消费型医疗业务，12.31%的业务来自家庭医生服务，4.71%的收入来自健康管理和互动版块。

平安好医生2015-2018各业务收入情况（数据来源：平安好医生招股书及2018财报，制表/钛媒体 付梦雯）

钛媒体梳理了从2015年至2018年平安好医生各业务收入情况。可以发现，消费型医疗业务在2015年、2016年贡献了最高的营收比例，分别为55.47%、64.52%，但从2017年开始，这部分业务的营收比例开始减少。家庭医生服务的比例也从2015年的42.6%减少到2018年的12.31%。

健康商城所贡献的营收占比正逐年递增。2018报告期内，家庭医生服务的业务收入为4.1亿元，同比增长69.6%，贡献55.86%的营收。健康管理和互动业务则属于广告业务，营收贡献比例一直低于5%。

目前，健康商城属于平安好医生增长最为强劲的业务，消费型医疗业务则相对稳定。但在业务规模扩大，营收比例增长的同时，2018年，平安好医生四大业务的毛利率较2017年均有所降低。

平安好医生2015-2018毛利率（数据来源：平安好医生招股书及2018年财报，制表/钛媒体 付梦雯）

平安好医生在2017年发布的招股书中曾提到，平安集团产生的收益毛利率普遍低于其他客户产生收益的毛利率：

1、消费型医疗，与提供给个人客户的体检服务所得收益相比，提供给团体客户的类似服务所得收益的毛利率通常相对较低，主要由于团体客户的卓越议价能力；

2、健康商城，2017年平安集团成员公司通过平安集团采购渠道进行采购的毛利率低于客户通过平安好医生移动平台进行采购，因为平安集团采购额大及定价能力强。

平安集团掌握强大的议价能力，主要原因在于平安好医生各业务收入来源与平安集团绑定的十分紧密。

2018年财报显示，平安好医生的五大客户分别为平安寿险、平安产险、平安健康险、平安银行、陆金所。前四家公司为平安集团附属公司，陆金所为平安集团持股的公司。平安好医生五大客户占总收入约43.2%，最大客户占集团总收入约 26.7%。

平安好医生2015-2018各业务毛利及毛利率（数据来源：平安好医生招股书，制表/钛媒体 付梦雯）

虽然今年的财报中并未透露平安集团对各个业务贡献营收的比例，但从平安好医生上市时发布的招股书来看，近几年，家庭医生业务基本上全部为平安集团采购，其次是消费型医疗、健康商城。

四大业务详解

1）家庭医生服务

家庭医生服务于2015年4月上线，具体是为商业保险投保人提供涵盖7x24在线咨询、转诊、挂号、住院安排、第二诊疗意见及1小时送药等服务。

（编辑：云计算网_泰州站长网）

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