黄明明：投汽车之家赚了上百倍，但也曾赔得在厕所哭

不懂的项目我们坚决不投，像游戏、社交，我们认为没感觉或者看不明白的东西。这也许会让我们错过一些机会，但也让我们避开了一些大坑。投资最后还是要回归核心商业价值的本质，第一提升效率，第二给用户提供价值。

去年最火的O2O上门服务，我们一家都没投。一个美发师在店里一天可以服务二三十个人，在北京上门的话一天撑死服务两三个，虽然刨去了房租成本，但效率下降了十倍，，意味着你的价格就要提高好几倍，如果用户不买单，那就是我们VC买单。上门服务提供的价值非常有限，但是效率严重降低。补贴一停，订单量立刻断崖式往下走。

因为投了汽车之家，所以很多洗车O2O找到我，但我一个也没投。他们的逻辑是说只要用户在我这儿洗过车，服务后续就都是我的了。我跟李想也经常讨论，他说这都是扯淡，洗车到其他服务没有任何必然的关系。

还有P2P金融，一些线下的小公司包装一个互联网名字，然后就开始说我是互联网金融公司了。很少有创始人跟你谈风控的问题，这很可怕。我是芝加哥商学院学金融的，我说这玩意儿我真想不明白。

我认为互联网金融是有价值的，但是它的价值要么是通过大数据算法实现比现有银行体系更高效的风险评估，要么就是你能找到更好更有价值的资产端。没有好的资产端，又没有核心的算法去做风控和评估，那包装上来的无非就是一堆垃圾。

作为一个机构投资人，Discipline（纪律）变得非常重要。我们不懂的行业坚决不碰，回归到商业核心价值的本质；我们算不过来的账哪怕无数牛人、大佬都进去了，我们也要保持距离，必须有这个定力。

“中国制造企业若不升级，70%甚至80%会死掉”

去年我们聚焦在工业自动化、工业机器人领域。制造业的问题是，人口红利几乎消失殆尽，中国劳动力成本急剧上升；我们号称制造业第一大国，但依然还停留在人口密集型的粗放式加工层面。吴晓波说，中国的制造企业若不升级50%都会死掉，我更悲观，这一数字可能70%甚至80%。

明势的一大投资主题是围绕整个企业端的硬件领域和软件领域。去寻找能帮助企业提高效率的点，这是我们从两年前就开始布局工业机器人、工业自动化的原因。其实，中国从2013年就已经成为全球最大的工业机器人市场，但不幸的是我们95%的工业机器人还是从日本和德国进口。

两年前我们布局这一领域的时候，非常寂寞。大家关注的都是O2O、互联网金融，都觉得你看得方向太偏。但我认为，做早期投资你就要比中后期的投资人再超前至少一年到一年半，否则你去跟他们拼最热的领域，有什么优势呢？可能要钱没人家钱多，要品牌没人家品牌硬，要人也没有人家团队大。所以你必须能发现一些别人尚未关注的领域，要由自己的洞见。

去年9月份，在GGV的一个年会上，雷军也讲未来五年有两个新的方向，一个是农村互联网，一个是工业互联网。2015年下半年开始，主流的投资机构都觉得O2O这个领域不好玩儿了，互联网金融大多数也都不是很靠谱。突然工业互联网好像成了挺大的一个方向。

我们在工业自动化和工业机器人领域上下游都有布局。上游有核心零部件，主要是机器人本体，下游有一些数据控制、数据传输的企业。前年，我们跟红衫一起投的“李群自动化”最近刚跟软银和赛富签了估值过亿美金的B轮。

我们的另一大投资主题叫技术驱动的消费升级。90后95后这批消费者，某种意义上是真正比较成熟的消费群体，他们可能住的房子是租来的，车也不买，但对平均的生活品质、体验和细节都要求很高。

消费者已开始发生巨大的变化，但中国的很多企业家还没准备好。雷军最大的贡献是给中国的企业家捅破了一层窗户纸，证明中国企业也能做出高品质的东西，然后打上自己的品牌。新兴的消费群体需要更好的产品，需要属于自己的内容，需要属于自己的地盘，这些我们都归于消费升级这一大品类里面。

去年我们投的小牛电动，以及李想后来做的“车和家”小型电动车，都是非常高品质的针对年轻消费群体的产品。

技术驱动的效率提升和消费升级是我们未来几年主要关注的投资主题，也是我个人比较喜欢的两块儿。

“宁投一流团队二流项目，不要二流团队一流项目”

其实，投资人碰到自己喜欢的行业方向上的项目，会更容易扣动扳机。当你特别喜欢一个领域和方向的时候，就会不由自主地放松对创始团队的挑选标准。

对于热门领域而言，一旦挑选的团队不够强一定会死亡。相反，有些冷门一点的领域，因为别人不怎么关注，只要创业者的学习能力足够强，苦哈哈地熬几年出来，反而能成长为一个一流的创业者。

往往最让投资人伤心的项目就在风口上。你给予巨大的厚望投入也很多，但最后会发现这个团队的能力跟不上。我一直讲，宁可投一个一流的团队做一个二流的项目，也绝对不去投一个二流的团队做一个一流的项目。因为一流项目有N支团队在做，只要你投的不是最强的前两名，阵亡的概率非常大。

对于衡量创始人，红衫列了大概一页纸二三十个维度和标准。但我觉得有一个最基本的东西——这个人有把事情做到极致或者成功的欲望和渴望。我认为这是最核心的一点。这跟智商高低、背景好坏都没有关系，我们身边的曾经学校里的学霸、天才，最后平庸的案例太多。

另外，不能过高指望投资人在项目中所能起到的贡献。虽然我们说自己是合伙人式投资，但我们力所能及提供的帮助对最后结果的影响不超过10%。换句话说，如果你作为投资人提供的影响占很大的比例，这个项目多半是投错了。项目成功与否的关键不在投资人，一定是创始人的事儿。

版权声明： 本文作者麻策，i黑马原创。如需转载请联系微信公众号（ID:iheima）授权，未经授权，转载必究。